Essas últimas semanas foram maravilhosas aqui no nosso escritório. Não porque ganhamos dinheiro, mas porque encontramos algo realmente lucrativo que pode nos dar muito dinheiro no futuro. Melhor do que ganhar uma barra de ouro hoje, é ter a chance de encontrar uma mina de ouro amanhã! Vou te explicar melhor.
Se você tivesse a chance de jantar com Warren Buffett e Charlie Munger, sócios da Berkshire Hataway, e perguntasse a eles o mesmo que está no subtítulo deste artigo, eu tenho certeza de que eles te responderiam apenas uma frase com 3 palavras: Vantagem Competitiva Durável (VCD). Identificar empresas que tenham VCD e pagar um preço justo por esse ativo é o ‘’segredo’’ que os fizeram enriquecer. E eu coloco aspas o termo “segredo”, pois em várias cartas de sua holding, bem como em diversos livros e artigos, seu modelo de investimentos é detalhadamente descrito. Vou compartilhar com você três parâmetros de análise utilizados pelos maiores investidores do mundo para identificar empresas com VCD e realmente lucrar com seu capital aplicado.
Primeiro, interpretando o balanço patrimonial, avalie se a empresa está fazendo adições ao seu patrimônio líquido por meio das suas atividades operacionais em virtude do crescimento das suas reservas de lucros. A Reserva de Lucros provém do lucro líquido adicionado ao balanço patrimonial após os resultados do exercício, descontadas as recompras de ações e distribuição de dividendos.
De maneira simplória, no exterior, é o equivalente ao lucro líquido acumulado. Assim, há 3 formas de a empresa remunerar seus acionistas: através do lucro líquido, pagando dividendos; recomprando ações ou reinvestindo na própria empresa para manter seu crescimento, aumentando seu patrimônio líquido e por consequência o capital dos acionistas. A empresa pode aumentar o capital dos sócios contraindo dívida, emitindo novas ações (o que não é interessante geralmente) ou aumentando suas reservas de lucros (o melhor dos mundos).
Uma empresa que cresce seu patrimônio líquido por meio do aumento de suas reservas de lucro possui algum tipo de vantagem competitiva durável - e isso é o mais importante. Se uma empresa não está fazendo adições às suas reservas de lucros, seu patrimônio líquido não está crescendo da forma correta e, quando isso ocorre, dificilmente essa empresa será um excelente investimento.
Segundo, utilizando os demonstrativos de fluxo de caixa, analisar quanto do lucro líquido está indo para depreciação e amortização, comparando as despesas com ativos fixos com lucro líquido. Manter essa métrica em patamares baixos é um dos segredos para enriquecer. As despesas com ativos fixos são valores pagos aos ativos imobilizados e intangíveis da empresa superiores a um ano, tais como máquinas, imóveis, entre outros. Historicamente, companhias com VCD gastam um percentual muito pequeno do seu lucro líquido com ativos fixos.
Por fim e em terceiro, avaliando os demonstrativos de resultado da empresa, quantificando suas margens de lucro, tanto líquida quanto bruta. Empresas que possuem margens altas, geralmente possuem algum tipo de VCD, pois essa vantagem lhe proporciona liberdade de precificação de seus produtos bem acima de seus custos. Empresas sem VCD normalmente reduzem o preço de seus produtos por estarem em um mercado altamente competitivo, no qual seu produto não apresenta vantagem clara sobre os concorrentes, refletindo em margens mais baixas.
Sua empresa ou seus investimentos passam por esses 3 parâmetros de análise?
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